醫藥行業最新市場研究(11月19日)

2020-11-19 18:09:20來源:瞄股網作者:喬峰

  11月19日,第三批國家集采中選結果正式在黑龍江省執行,患者可在省內公立醫院按中選價格購買到相關藥品。就在這個月,在河北、遼寧、甘肅、山東等地,患者已經開始服用 “地板價”的藥物。

  藥品集采已進行到第三批,投資者對之于相關醫藥公司的影響似乎也進入了“脫敏”狀態。不過,日前全國范圍內的心臟支架帶量集采,以及各地分別進行的對注射劑、吻合器、眼科人工晶體、血管介入球囊、骨科人工髖關節等醫用器械的集采依然攪動了醫療器械板塊的“一池春水”,市場也一度大跌以示態度。

  焦急的投資者在互動平臺頻頻發問,各上市公司的回復也各具特色,你來品品。

  認真研究但暫時安全

  不少公司表示,目前的政策頻出,且公司對此始終高度關注,并積極準備。但是,截至目前,公司主營產品還未囊括到帶量采購范圍內。

  邁瑞醫療也在近期接待調研活動時表示,目前由國家醫保局推動的集采主要是針對藥品和高值耗材領域,公司的三大業務線的產品均不涉及藥品和高值耗材,其他產品當中的骨科耗材,因為收入占比極小,因此目前對公司業務基本沒有影響。如從未來潛在影響的角度分析,醫療設備作為醫院的成本項、而非收入項,醫院是自然的控費降本實施主體,因此醫療設備并不屬于國家醫保局實施集采的對象。

  被帶量采購,但損失的不是我

  也有中標企業直接指出,帶量采購的本質是壓縮中間的流通環節,政策落地對公司產品的出廠價格影響甚微。

  帶量采購,助我擴大市場

  細分龍頭企業有道理傲嬌,全產業鏈布局反而能幫助他們規避掉集采帶來的風險。帶量采購也不是完全的利空,也有公司在實實在在地從中獲利。

  面對集采帶來的影響,有的企業選擇言簡意賅:

  也有企業選擇娓娓道來:

  擺事實講道理,寫出了互動平臺上罕見的回復長文,以期打消投資者的疑慮!坝绊懣陀^存在,長遠來看利好行業,公司要有自己的責任擔當,我們會更加努力……”

  企業反映各異,那么,投資者到底該如何分辨集采給您自選股帶來的是“傷害”還是“裝備”呢?

  市場人士對此表示,集采對于大部分醫藥公司來講,意味著產品將會出現大幅度的降價,對于企業來說就是盈利和估值的雙重壓縮。這也是上一輪藥品集采、這一輪醫療器械集采令一些公司股價下跌的原因。

  但客觀來看,市場有點反應過度,出現了一定程度的集體踩踏,一些根本和集采沒有關聯的企業或弱關聯的企業也被帶進了溝里。

  “對于主營產品涉及集采品類的企業來說,中標的企業將會獲得大部分的市場份額,沒有中標的企業只能在狹小的剩余市場份額中競爭,大部分的邊緣企業將會被淘汰出局,集中度會越來越集中。產品管線豐富的中標企業把其他廠家擠出去,同時保證它的其他耗材繼續可以有高毛利。反言之,如果中標產品為公司提供著充沛的現金流,低價中標,無異于自斷現金流。有些公司甚至將直接被摧毀其企業估值以及成長邏輯!

  “被錯殺的企業,或是具有創新核心競爭力的藥企,將會繼續創新高,這次就是一次黃金坑!本唧w到哪些是具有創新核心競爭力的藥企,上述市場人士表示:“研發投入大,自研產品管線豐富,產品可替代性低,產品毛利率高,為盈利留足空間的企業!

(文章來源:上海證券報)

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