可轉債上市最新消息：一心轉債128067首日開盤上漲 漲幅18.05%

　　今日一心轉債(128067)正式上市交易，一心轉債高開后走勢震蕩，截至發稿，一心轉債報118.05元，漲幅18.05%。

　　公司簡介

　　云南鴻翔一心堂藥業(集團)股份有限公司創始人阮鴻獻先生的事業起步于1981年，至今已經營藥品及相關產業近40年。在阮鴻獻先生的悉心經營下，公司現已成長為以零售藥店連鎖經營為核心產業，集藥材加工與銷售、中西成藥批發為一體的大型醫藥上市公司(股票代碼：002727)。截止2019年1月31日，鴻翔一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店5872家，在全國共擁有11個物流配送中心，保障了集團5800多家直營連鎖門店的商品配送。一心堂直營連鎖門店已遍及云南、貴州、廣西、四川、山西、重慶、天津、上海、海南、河南10個省、市、自治區，員工達32000人。2018年含稅銷售逾100億元，擁有1800萬會員，800多萬微信粉絲，年服務上億人次的顧客。

　　正股分析

　　公司主營中藥、西藥及醫療器械零售連鎖和醫藥批發業務，是西南地區的藥房連鎖龍頭。近年來業績穩健增長，營收增速穩定，毛利率高于同業，現金流充裕，18年年報顯示凈利潤同比增長30.74%。

　　醫藥零售行業經營較為同質化，規模是第一競爭力。公司近年來門店快速擴張，不斷鞏固市場優勢。隨著醫療健康消費“渠道下沉”，新一輪城鎮化將使農村人口將向三四線城市和縣域市場集中，縣鄉一體化的店群市場潛力巨大。

　　正股基本面較好，估值合理。近期大盤震蕩調整，正股逆勢上漲，折價率擴大，紅包增厚。

　　目前轉債大幅折價，轉債AA級中性，到期價值較低，113.2元(年化收益率2.12%)，下修條款嚴格(80%)。

　　醫藥零售類板塊近期逆勢走強，對比同業，正股仍具有估值優勢�？紤]到正股漲幅較大，接近120元時將出現折價，穩健的投資者上市后可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有。

　　另外，同業九州轉債估值較低，轉債價格合理，高評級，看好醫藥零售業的不妨逢低吸納。

　　申購當初，考慮到公司基本面優秀，溢價合理，給出的評級建議是頂格申購(轉債綜合質量優秀有小瑕疵，破發概率較低，建議單賬戶頂格申購)從實際發行結果來看，原始股東配售率為81.43%，網上申購為18.31%，無網下申購，包銷比例0.26%，中簽率符合預期。申購籌碼較為分散。預計首日在獲利的情況下拋壓較重，重點關注資金承接情況。

　　目前一心轉債(128067)對應正股一心堂(002727)價格為31.07，轉股價值113.89，溢價率為-12.2%。相比于發行當初，申購期間，溢價率繼續上升，絲毫不受調整影響，走勢良好。從目前的轉債行情來看，類比于近似轉債，理論價格應該高于118元。這幾天市場有所回暖，但轉債還是比較理性，預計開盤價格在116元上下，同時密切關注正股動態變化，盤中擇機賣出，低于114元可暫時繼續持有。由于申購未中簽持有轉債，雖然轉債質量優秀，價格偏高，放棄進場博弈。