瞄股網11月19日:短線大盤還有沖高欲望 周期股有階段性可操作空間

2020-11-19 11:00:16來源:瞄股網作者:小思

  今日可申購新股:艾力斯、健之佳、協和電子、海融科技。

  今日可申購可轉債:強力轉債。

  今日上市新股:無。

  今日可轉債上市:華菱轉2。

  今日A股市場分紅與財經日歷:無。

  年末效應對 A 股市場影響占主導,資金偏好低估值及安全邊際較高板塊,滬深走勢分化加大,周三大盤盤中窄幅震蕩,尾盤紅盤報收。最終,大盤以上漲 0.22%收盤,創業板下跌 1.41%,兩市總成交量較前一交易日縮小約 3.72%,這表明年末來臨,場外資金觀望為主,場內資金各自為戰,市場“圍城”效應不強,市場情緒不穩,信心有待回升。

  量能有所減少, 個股, 活躍度降低,市場分化進一步加劇,當日有 31 家個股漲停,有 44 家個股漲幅在 10%漲停板之上,有 5 家個股跌停,9 家個股跌幅在 10%跌停板之上,漲幅超過 5%個股有 160 家,跌幅超過 5%的個股有 66 家。當日表現較好的為銀行、保險等大金融板塊,以及有色金屬、軍工等,表現相對較弱的為白酒、醫療器械、家電等,權重板塊昨全天強勢,順周期板塊內資金快速輪動。量能有所減少,賺錢效應增加,虧錢效應仍存,權重拉升指數,資金快速輪動,滬深走勢分化,是周三盤面主要特征。

  技術面分析

  從技術上看,周三大盤低開之后,盤中一度沖高,隨后便圍繞著前一交易日收盤點位反復整理,尾盤紅盤報收,并呈價漲量縮態勢(滬市價漲量增,深市價跌量縮)。5 日線及 10 日線對大盤形成支撐,周二與周三的 K 線組合形態,意味著大盤盤中仍難平靜,盤中調整壓力仍存,大盤 K 線組合也為上升“楔形”,沖高之后隨時都會出現調整走勢。

  分時圖技術指標顯示,60 分鐘 K 線組合為上漲“楔形”,短線盤中還會沖高,但 60 分鐘 SKD 指標死叉,60 分鐘 MACD 指標并不強,盤中隨時都會出現回調走勢。

  上證 50 價漲量增,5 日線支撐,10 日線收復,價漲量增的量價關系,K 線組合的小“流星線”,短線盤中還會沖高,但盤中上行空間有限。

  創業板價跌量縮,5 日線反壓,60 日線得而復失,價格重心大幅下移,日線 MACD 指標空頭強化,短線還將慣性下挫,后市半年線將面臨考驗,但技術性超賣,回落空間有限。

  綜合技術分析,我們認為,短線大盤盤中還有沖高欲望,但盤中上行空間也有限,短期 K 線組合為上升“楔形”,大盤沖高后有回調壓力,中期運行態勢仍為箱型整理,大盤繼續處于以時間換空間過程中。

  財經要聞

  國務院總理李克強將于11 月 24 日與國際重要組織領導人會談

  港交所總裁李小加:螞蟻集團暫緩上市,監管可以幫助整個資本市場上的交易更加規范

  世界互聯網大會組委會發布《攜手構建網絡空間命運共同體行動倡議》

  李克強主持召開國務院常務會議

  基本面分析

  近一段時期以來,盡管美大選結果還未形成法律上的塵埃落定,但美道指表現則開始強于納指,道指近日創出歷史新高,納指則高位徘徊。那么,為何美股能夠重新保持強勢,為何道指能夠從之前的相對弱勢,而轉為現在的強勢呢,這一結構性轉換對 A 股市場結構行情產生影響嗎?我們的觀點如下:

  其一、割裂決定美股強勢:我們一直強調,美股是含選票的,美股的走勢已成為共和與民主兩黨爭取選票的資本,甚至在某種程度上綁架了美政府及美聯儲。今年美大選混亂局面,讓美政治割裂加劇,無論是拜登上臺,還是特朗普繼續執政,美股選票含金量不降反升,維護美股穩定成為爭取選民政治支持的必選項,美聯儲不會輕易退出無限量 QE 政策,保持流動性寬裕局面,對美經濟與股市都是有利的,尤其是在疫情重新擴散之際,這一點無論是投資者,還是執政者,都心知肚明的,這是投資者敢于做多美股,美股保持強勢的原因所在。

  其二、轉型決定道指強勢。我們在之前的報告中一直強調,未來十年,無論是中國,還是美國,經濟發展的動能都必然發生轉換,轉換的目的就是意在補經濟發展的短板,中國經濟的短板在高端制造業,即經濟產業鏈頂端的高科技成長產業,美國的短板在基礎建設,即周期性較強的建筑建材產業,特朗普上臺以來唯一與民主黨達成共識的就是基建投資 2 萬億,而拜登在競選時更是表示將基建投資 2.5 萬億美元。美只有加大補基建短板的投資力度,才能夠減少疫情擴散對經濟造成的負面影響,這是以周期行業為主的道指之所以能夠走強的原因所在,而估值較高且依賴于流動性支持的納指則表現不如道指。

  其三、對 A 股有階段影響。從歷史規律看,美股風格的轉變初期,或多或少地對 A 股結構行情產生一定影響,經濟周期的不同影響強度不同,我們在深度宏觀報告《第三次浪潮》中強調,第一個經濟周期是“外匯擴張”周期,在這個經濟周期中中國經濟與美為代表的發達經濟體經濟密切相關,決定了 A 股市場走勢及結構性行情美股密切相關,所以在第一個經濟周期中,才有了與美股走勢相對應的“五朵金花”行情及“煤飛色舞”行情。

  第二個經濟周期的“信用擴張”周期,中國經濟發展方式與美經濟發展方式可謂“分道揚鑣”,美發展的經濟基礎從周期轉向高新技術產業,中國經濟發展的基礎從周期轉向消費升級,這就出現了美股走出十年牛市,且以科技引領美股上漲的結構牛為主行情,“信用擴張”的高杠桿經濟抑制了 A 股市場上行空間,A 股市場十年指數基本原地踏步,所走出的是以消費為主的結構性行情,周期在第二個經濟周期中一路回調,每一次反彈都是減倉機會,這就是我們所提出的經濟基礎決定結構行情所在的內在邏輯。

  當前,中國經濟進入了“資本擴張”下的第三個經濟周期 ,這個經濟周期是通過金融供給側改革來實現的“資本擴張”,“資本擴張”推動“技術進步”,進而實現“擴大內需”,這就決定了新經濟周期的經濟基礎是“金融+科技”,也就決定了只有“金融+科技”聯袂上漲,大盤才會走強的原因所在,這在去年至今的“拾階而上”的行情中展現得淋漓盡致,從周期理論看,上一個經濟周期的熱門股,新經濟周期中將逐步衰退,如第一個經濟周期中強勢的周期股在第二個經濟周期中走勢低迷,這就是為什么我們看淡消費后市的原因所在。

  周期股在上一個經濟周期中持續回落,在以高科技產業為主導的新經濟周期中,也不能占主導地位,但周期板塊股價處于歷史底部,具備了估值優勢,加之年末效應股價與估值的防御性,明年上半年全球GDP 增速因“基數效應+疫苗效應”回升,周期產業受益于經濟回暖,周期股走出底部具有了邏輯上的可操作性,這是近期周期股走勢強于其它板塊的原因所在。對于周期板塊。我們的觀點明確,美股結構行情對周期股有正面影響,周期股有階段性可操作空間,部分與高端制造業形成上下游產業鏈的周期股有超額收益率,但中長期影響有限,周期股難有金融與科技中長期結構性上漲趨勢行情帶來的超額收益率。

  操作策略

  金融與周期的聯袂走強,抵御住了消費與醫藥板塊帶來的調整壓力,昨大盤盤中窄幅震蕩蓄勢運行,尾盤以紅盤報收,但市場結構分化較大,由于年末效應繼續發酵,前期強勢股及舊“核心資產”股回落,之前調整幅度較深股企穩回升,處于長期底部股則大幅上漲,次新股仍受到場內資金青睞。我們認為,年末效應引發的結構性分化,短線大盤仍難形成趨勢性上漲行情,區間震蕩還是運行的主基調,并在區間震蕩中完成投資結構調整,為明年行情做準備。

  昨北上資金小幅凈流出,滬市繼續凈流入,深市繼續凈流出,市場也形成滬強深弱格局,這一格局充分體現了年末效應。隨著年末效應不斷發酵,市場年底前仍處于混沌狀態,難有清晰的投資路線圖,也恰是年末的市場混沌狀態,給了機構資金穩步調倉的機會,為明年行情做好充分的準備。操作上,年底前防守中反擊,逢低關注券商、新材料、化工、高端裝備制造及低價、低 PE、低 PB、底部二線藍籌股,堅決回避業績難達預期的白馬股及退市風險股。

  提示:宏觀經濟不及預期,出現嚴重信用事件,政策變化不及預期。

  瞄股網11月19日:方正證券、中原證券僅供參考

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