瞄股網11月18日:大盤短期走勢跌宕起伏 短線盤中震蕩還會加劇

2020-11-18 10:46:54來源:瞄股網作者:小思

  今日可申購新股:瑞豐新材。

  今日可申購可轉債:無。

  今日上市新股:常輔股份、會通股份、匯創達、康平科技。

  今日可轉債上市:洽洽轉債。

  今日A股市場分紅與財經日歷:無。

  RCEP 協議簽署影響仍存,債券風波持續發酵,周二大盤全天繞前一交易日收盤點震蕩運行,弱勢調整,尾盤收窄跌幅。最終,大盤以下跌 0.21%收盤,創業板下跌 2.00%,兩市總成交量較前一交易日增加約6.56%,量能有所增加,機構調倉步伐加快,場內交易活躍不減,資金由創業板、中小板等向主板集中,市場情緒波動較大,信心有待恢復。

  量能有所增加,個股活躍度提升,市場分化加劇,當日有 27 家個股漲停,有 32 家個股漲幅在 10%漲停板之上,有 7 家個股跌停,11 家個股跌幅在 10%跌停板之上,漲幅超過 5%個股有 101 家,跌幅超過 5%的個股有 139 家。當日表現較好的為海運、港口、汽車、餐飲旅游等,表現相對較弱的為光伏、疫苗、鋰電池、免稅概念等,港口航運板塊繼續強勢,藍籌權重板塊護盤。量能有所釋放,賺錢效應降低,虧錢效應回升,消息主導市場,藍籌維持強勢,市場分化較大,是周二盤面主要特征。

  技術面分析

  從技術上看,周二大盤高開低走,盤中震蕩加劇,尾盤收復部分失地,并呈價跌量增態勢。5 日線及 10日線失而復得,90 日線支撐,價跌量增的量價關系,加之 K 線組合的“吊線”,短線大盤盤中還將震蕩加劇。

  分時圖技術指標顯示,15 分鐘 MACD 指標即將金叉,15 分鐘 SKD 指標的底背離,30 分鐘 MACD 指標的重新多頭強化,30 分鐘 SKD 指標的金叉,60 分鐘 MACD 指標的即將金叉,短線大盤盤中有沖高欲望,但 60 分鐘 K 線組合“下影線”較長,短線大盤盤中走勢仍難平靜。

  上證 50 價漲量增,10 日線支撐,5 日及 20 日線收復,K 線組合為“單針探底”,日線 MACD 指標金叉,短線盤中雖還會波動較大,但回落空間有限,反彈欲望強烈。

  創業板價跌量增,5 日、20 日、30 日、60 日及 90 日線失守,且形成小平臺破位走勢,價跌量增的量價關系,日線 MACD 指標的空頭強化,短線還有回調壓力。

  綜合技術分析,我們認為,短線大盤盤中震蕩還會加劇,短線還難以突破近期高點壓力,在震蕩中構筑一個長的“三角形”整理過程,這個過程需時間換空間。

  財經要聞

  李克強強調增強政策有效性和可持續性

  習近平在中央全面依法治國工作會議上強調,堅定不移走中國特色社會主義法治道路

  國家發改委:正在牽頭編制“十四五”規劃《綱要草案》

  央行行長易綱發布研究文章《再論中國金融資產結構及政策含義》

  基本面分析

  信用債暴雷事件對市場的情緒影響還在繼續發酵,加之年末效應漸行漸近,市場流動性壓力加大,并形成連鎖反應,部分機構為應對信用債的贖回壓力,開始拋售利率債,甚至部分銀行臨時取消發行二級債,A 股市場投資情緒都受到影響,不但相關上市公司股票遭到機構拋壓,就連對流動性依賴較強的高科技成長股也受到情緒擾動,股價出現大幅波動走勢,相反低 PE、低 PB 及低價的周期股則成為資金“避風港”,“無債一身輕”正在成為市場共識,也成為規避年末效應風險的投資原則之一。

  債券違約成為近兩年債券市場主要特征之一,債券市場之所以走熊,除了貨幣政策因素外,也與信用債不斷暴雷有關。去年全年 184 只債券違約,違約余額 1494.04 億,今年以來,市場共發生 111 只債券違約事件,涉及債券余額總計為 1281 億,去年違約數量多,但單一違約規模小,引起市場關注度低,今年違約數量較去年少,但單一違約規模則較大,年內違約金額能否創新高備受市場關注,尤其是 3A 級國企信用債的違約,更是給市場心理產生較大的負面影響。

  近期,對債券市場產生更大心理影響的還有一件大事,那就是包商銀行二級資本債全額減記,這是歷史上首次二級資本債減記,資本債減記打破了市場剛兌信仰,對市場產生的影響太大了,尤其是對債券投資的信心及未來債券發行定價產生不利影響,債券市場從剛兌自信轉為信用危機,近期 10 年期國債收益率因受信用債危機牽累而上升,并造成中美 10 年期國債收益率差擴大至 236 個 BP,導致人民幣兌美元匯率持續升值,再度逼近 6.5486 的年內高點,并創 2018 年 6 月以來新高。盡管人民幣升值有利于周期產業估值提升,但人民幣兌美元匯率過度升值,不利于國內產品出口,對剛剛復蘇的國內經濟將造成一定的負面影響。

  打破剛兌是實現金融降杠桿的重要手段,包商銀行的二級資本債全額減記,宣示著未來還會有債務因破產而全額減記,剛兌將被徹底打破,打破剛兌是對上一個經濟周期的“信用擴張”徹底告別。我們在深度宏觀報告《第三次浪潮》中就明確提出,上一個經濟周期是高杠桿推動下“信用擴張”周期,貨幣政策是寬松的,全社會放杠桿,“信用擴張”推升了資產價格,推動了“消費升級”,但這種經濟發展方式不可持續,不良貸款率的攀升,潛在的金融風險始終伴隨著經濟發展過程,經不起內外不確定性因素波動的考驗,所以上一個經濟周期只能是十年中周期。

  我們在《第三次浪潮》中也強調,國內經濟“以大的內循環為主、形成內外雙循環”,意味著國內經濟步入了新周期,這個新經濟周期就是金融供給側結構性改革下的“資本擴張”,“資本擴張”推動的是“技術進步”,達到“擴大內需”的目的。新的經濟周期,有新的發展方式,只有徹底地告別舊的發展方式,才會建立新的發展體系,那么上一個經濟周期依賴貨幣政策推動的“信用擴張”,“信用擴張”推動的高杠桿經濟結束了,貨幣政策在新經濟周期中將逐步退出,貨幣政策退出必然導致信用債暴雷現象,這就是為什么我們稱信用債暴雷宣示著一個經濟發展時代的結束的原因所在。

  我們堅持認為,只有打破剛兌,才能打破上一個經濟周期發展方式的信仰,才能構建起新經濟周期發展的秩序,才能卸下包袱輕裝上陣,擁抱“資本擴張”的新經濟時代到來。這也就是我們為什么今年下半年以來,無論是在報告中,還是在路演中,不斷對信用債提示風險,對權益類資產積極看多的原因所在,信用債的風波短期會波及 A 股市場,甚至引發 A 股市場結構性風險釋放,大盤短期走勢跌宕起伏,但并不會影響 A 股中長期走勢,A 股中長期慢牛走勢是由“資本擴張”下的新經濟周期決定的。

  操作策略

  由于信用債風波還未平息,未來貨幣政策退出是否會造成流動性壓力存在不確定性,加之年末效應,市場情緒波動較大,機構資金在市場情緒的波動中加快了年底調倉步伐。昨大盤在消費、醫藥股走弱拖累下,走出盤中大幅震蕩走勢,尾盤在科技股企穩回升推動下,大盤收復部分失地,科技股的企穩回升在一定程度上緩解了市場情緒。我們認為,短線大盤盤中蓄勢震蕩還會加大,大盤震蕩中構筑長的“三角形”整理態勢。

  昨北上資金流入幅度弱化,滬市仍在流入,深市繼續流出,維護大盤相對穩定,在大盤相對穩定中,加快調倉步伐,為明年行情做準備。債券風波短期內難以平靜,隨著年底漸行漸近,資金面的壓力越來越大,債券市場不確定性依舊存在,打破剛兌還在進行中,打破舊經濟信仰,構建新經濟秩序,A 股牛還在途中,并在蓄勢運行中完成加速換擋。操作上,年底前防御中反擊,逢低關注券商、新材料、化工、交運及低價、低 PE、低 PB、底部二線藍籌股,堅決回避業績難達預期的白馬股及退市風險股。

  提示:宏觀經濟不及預期,出現嚴重信用事件,政策變化不及預期。

  瞄股網11月18日:方正證券、中原證券僅供參考

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